Ch公司现已有好几个盈利产品。还有一些极有希望的产品正在开发中。去年公司每股盈利1美元。每股仅分红0.50美元。投资者相信公司能保持这一50%的红利分派率,股权收益率为20%。市场普遍认为情况是不确定的。 a.求该公司股票的市价。假定计算机行业的必要收益率是15%,公司明年的分红一年后进行。 b.假定投资者发现Ch公司的竞争者已开发出一个新产品。这一产品将削弱Ch公司目前在市场中的科技优势。这一两年后将打入市场的新产品将迫使Ch公司对自己的产品降价。以保持竞争优势。因此,股权收益率将会降至15%,同时由于产品需求下降,再投资率降至0.40。第二年末。即t=2时。再投资b匕率会下降,到时分红将占该年度收益的60%。试预测Ch公司股票的内在价值。 (提示:仔细列出Ch公司今后三年内每年的收益与分红。特别要注意第二年末的分红的变化。) c.市场上其他人没有察觉到Ch公司将面临的市场威胁。事实上,投资者确信直到第二年末竞争者宣布新发明时,人们才会认识到Ch公司竞争状况的变化。求第一年公司股票的收益率。第二年、第三年呢? (提示:注意市场关注新竞争状况的起始时间。可以列示这一期间的红利与股票市价)
NG公司的股票当前售价为10美元,预计明年每股盈利2美元,公司有一项政策规定每年盈利的50%用于分红,其余的留下来用于投资于年收益率为20%的项目。上述情况的预期是不确定的。 a.假定NG公司利用固定增长的股利贴现模型估计出公司股票当前市值反映了其内在价值。求NG公司的投资者要求的收益率。 b.假定所有收益都用于分红,不进行再投资,股票超值多少? c.如果NG公司将红利分派率降低到25%,该公司股价会发生什么变化?如果假定不分红。情况又将如何?
提起东盟国家,我就想起去年在东盟会议上,马哈蒂尔先生和吴作栋先生曾经形象地把中国比喻成一个友好的大象。
他们说,中国的崛起不会对其他们存在任何威胁。中国有5000年的文明史,有过辉煌的过去,也有过屈辱的往事。中国的崛起是多少代中国人的梦想。中国和平崛起的要义在什么地方?
第一,中国和平崛起就是要充分利用世界和平的大好时机,努力发展和壮大自己。同时又以自己的发展,维护世界和平。
第二,中国的崛起应把基点主要放在自己的力量上,独立自主、自力更生,艰苦奋斗,依靠广阔的国内市场、充足的劳动力资源和雄厚的资金储备,以及改革带来的机制创新。
第三,中国的崛起离不开世界。中国必须坚持开放的政策,在平等互利的原则上,同世界一切友好国家发展经贸往来。
第四,中国的崛起需要很长的时间,恐怕要多少代人的努力奋斗。
第五,中国的崛起不会妨碍任何人,也不会威胁任何人,也不会牺牲任何人。中国现在不称霸,将来即使强大了也永远不会称霸。