题目内容

一个1年期的某无股息股票上的美式看跌期权的执行价格为1 8美元。股票的当前价格为20美元，无风险利率为每年15％，股票价格的波动率为每年40％。利用DerivaGem软件并采用4步二叉树来为期权定价，时间步长为3个月。展开树形结构，并验证树的最后一步及倒数第2步上期权价格的正确性。利用DerivaGem计算相应的欧式期权价格。利用控制变量技术来提高美式期权价格估计的精度。

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假设A公司为非杠杆经营公司，B公司为杠杆经营公司，B公司的目标负债股权比率为(B/S)=1。两个公司的税前净经营收入(EBIT)完全相同为180。负债的税前成本kb与无风险利率相等。公司税率为0.5。给定一下的市场参数。
E（Rm）=0.12，Rf=0.06
1、每个公司的资本成本为多少？
2、每个公司的价值为多少？

仔细解释为什么与对数正态分布相比，左端尾部更加肥大而右端尾部更加瘦小的分布会造成向下倾斜的波动率微笑形式。

股票期权的波动率微笑形式是什么？

1、某公司经过市场调研，计划投资项目A，该项目的初始投资为100,000元，调研支持20,000元，预计在今后10年内，每年可获得140000元现金收入流入，同时会发生100,000元现金支出。该公司的税率tc为40%，资本的机会成本为12%。
1)计算经过折旧调整后每年的净现金流。