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账面价值(book value)

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MM公司去年在交纳利息与税金之前的营运现金流为200万美元。并预计今后每年增长5％。为了实现这一增长。公司每年要投入税前现金流的20％，税率为34％。去年的折旧为207万美元。并将与营运现金流保持同样的增长率。无杠杆现金流的合理资本化率为每年12％，公司现有债务为400万美元，请使用现金流方法估算公司的权益。

简述动机与目的的关系。

已知无风险收益率为10％，市场必要收益率为15％，HF公司股票的B值为1．5。如果预计HF公司明年的每股红利D1=2．50美元，g=5％，求该公司的股票售价。

电子行业分析师迈克.布兰迪斯正在准备一份DC公司的研究报告。一位同事建议布兰迪斯利用Gorden增长模型来确定暗含在Dynamic公司目前股价中的股息增长率。布兰迪斯认为Dynamic公司合理的股东必要报酬率为8％。 a．假定公司目前的股价58．49美元等于它的内在价值。那么公司2003年12月的股息增长率为多少？采用固定增长的股息贴现模型(例如，Gorden增长模型)。 b．Dynamic公司的管理层提示布兰迪斯和其他分析师，公司目前的股息政策将继续执行。利用Gorden增长模型来对Dynamic公司的普通股进行估价是否合理？证明你对Gorden增长模型假设的看法。