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A国是亚洲经济发展最快的国家。A国的B省在过去30年间大力发展各类制造及加工业务,成为A国南方沿海经济第一大省。随着B省经济的快速发展,省内几个主要城市均建造了民用机场。近几年,A国政府开始大力推动铁路网络建设,目标是覆盖全国各主要省市。B省也开始建设通往其他各省及首都的铁路,部分路段已经开通运行。 B省的P机场于1994年启用,现已发展为全国以及全球最优秀和最繁忙的国际机场之一。超过95家航空公司在P机场提供航空服务,往来约180个城市,其中约50个城市在A国境内。P机场能够迅速发展成为国际航空枢纽,是由于P市处于亚太地区的中心,且其经济发展早于B省的其他城市,因此成为全省以及全国市场的门户,广泛联系世界各地的城市,不但提供点对点直航服务,还提供客货运中转服务。 P机场的客货运量及航空联系紧密度不断提升,从1994年的年客运量3000万人次及年货运量180万吨,每天500架次飞机升降及联系100个城市,分别激增至上年的6000万人次及400万吨,900架次及180个城市。其中,大部分为国际航运业务,国内业务相对较少。 为了更全面地发展市场经济,A国近年开始私有化所有国有交通运输企业,包括民航、铁路及海运等。P机场被政府指定为首个私有化试点机场,于两年前重组为P机场股份有限公司,并且成功上市。P机场原董事长功成身退,于本年初退休,其职位由年轻进取的王某继任。鉴于交通运输需求量与日俱增,且省内不少机场都拟订了提高客货运量的措施,加之政府大力推动铁路的发展,王某认为必须研究应对策略,防止P机场的竞争力受损。王某因此委派了首席执行官林某主持研究工作,并要求其制订P机场未来20年发展规划大纲。林某委托了几家各具专长的国际知名咨询公司对不同战略范畴进行深入研究。其研究结果包括:未来20年往来A国的客货运输需求将随着经济的持续发展而不断增加:B省是P机场的腹地市场,也是全国最多元化和发展最快速的地区之一,也是一个制造业中心和最富裕的地区,其客货运输需求的增长快于全国平均水平:B省内6个机场(含P机场)的容量明显不足以满足10年后的中期航空服务需求,更难以适应20年后的长期需求;目前P机场处理了B省所有机场的70%国际客运量及80%的国际货运量;省内其他机场已拟订了提高客货运量的计划,拟将跑道数量由目前的两条增加到3条至5条;新一代的铁路运输系统可将当前铁路旅程时间缩短1/3,全国省际直通铁路网络在5年内大致形成,并于10年内全面覆盖各主要城市;除现已建有机场的6个城市外,B省其他城市达到可以兴建机场规模的可能性很小。 林某依据波特提出的最具影响力的战略分析模型——五力模型,对以上结果进行分析,以确定P机场在行业中的竞争优势。经研究分析后,林某与王某讨论了其他一些方案。在王某的大力支持下,林某向董事会提议建设第三条机场跑道。除了兴建第三条跑道外,林某向董事会提出了在兴建第三条跑道的基础上,P机场还可以同时采用以下两个方案或其中之一,以进一步增加P机场的竞争力和客货运量。 方案一:G市与P市是一河之隔。由P机场购入G机场的20%股权,成为其战略投资者,并在此基础上商讨两个机场在客货运上如何合作互补。 方案二:向P市政府游说,由市政府出面向省政府及A国交通部争取将规划中的省际铁路在B省内的主要转运枢纽建于P机场旁,理由是P机场是国际航运枢纽,若与省际铁路转运枢纽相结合,将更有利于提升B省以及全国的客货运效率。林某建议,向政府争取由P机场负责建造及营运该省际直通铁路转运枢纽站。 P机场董事会在讨论上述兴建第三条跑道以及其他两个方案时,有数位资历较深的董事对这些建议抱有怀疑,认为前董事长多年以来比较保守稳健地经营P机场,不作重大投资,也能取得较好的成果。现在王某和林某的建议涉及重大投资,必然带来较高的风险。董事会因此要求王某和林某提交一份分析P机场可能面临的市场风险和应对风险的措施文件,其中必须分析风险应对的各种常用措施。 部分董事认为兴建一条新跑道的工程浩大,P机场的现有跑道及其他基础设施是多年前兴建的,P机场已经很久没有管理庞大工程项目的经验,因此希望王某和林某提交兴建第三条跑道时采用工程外包的可行性研究报告。董事们还特别关注如何控制外包工程。 另外,董事们认为跑道信号管理是机场的核心日常业务之一,但P机场的信息技术管理部门人力有限,因此要求在报告中重点分析是否可将第三条跑道所有信号的信息系统的日常经营管理外包。 要求: 除行业风险外,P机场还需面临各种经营风险,简要说明常见的4种风险应对策略及其内涵。

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甲公司是一家国内轿车生产企业。为提升其所生产轿车的市场占有率,甲公司管理层计划用5年时间研发新性能引擎,计划需要投入的研发资金为6000万元人民币。甲公司财务部根据研发资金需要提出如下3个筹资方案: 方案A:按固定利率贷款,利率为8%。 方案B:按浮动利率贷款,利率为SHIBOR*+1.5%。 方案C:按浮动利率贷款,利率为SHIBOR*+1.5%;同时,按利率互换方式以固定利率7.5%的利息支付换取以浮动利率SHIBOR*+1.2%的利息收入。相关的手续费为贷款额的0.3%。 SHIBOR*=上海银行同业拆借利率 要求: 计算分析方案A和方案C的成本差异。

A国是亚洲经济发展最快的国家。A国的B省在过去30年间大力发展各类制造及加工业务,成为A国南方沿海经济第一大省。随着B省经济的快速发展,省内几个主要城市均建造了民用机场。近几年,A国政府开始大力推动铁路网络建设,目标是覆盖全国各主要省市。B省也开始建设通往其他各省及首都的铁路,部分路段已经开通运行。 B省的P机场于1994年启用,现已发展为全国以及全球最优秀和最繁忙的国际机场之一。超过95家航空公司在P机场提供航空服务,往来约180个城市,其中约50个城市在A国境内。P机场能够迅速发展成为国际航空枢纽,是由于P市处于亚太地区的中心,且其经济发展早于B省的其他城市,因此成为全省以及全国市场的门户,广泛联系世界各地的城市,不但提供点对点直航服务,还提供客货运中转服务。 P机场的客货运量及航空联系紧密度不断提升,从1994年的年客运量3000万人次及年货运量180万吨,每天500架次飞机升降及联系100个城市,分别激增至上年的6000万人次及400万吨,900架次及180个城市。其中,大部分为国际航运业务,国内业务相对较少。 为了更全面地发展市场经济,A国近年开始私有化所有国有交通运输企业,包括民航、铁路及海运等。P机场被政府指定为首个私有化试点机场,于两年前重组为P机场股份有限公司,并且成功上市。P机场原董事长功成身退,于本年初退休,其职位由年轻进取的王某继任。鉴于交通运输需求量与日俱增,且省内不少机场都拟订了提高客货运量的措施,加之政府大力推动铁路的发展,王某认为必须研究应对策略,防止P机场的竞争力受损。王某因此委派了首席执行官林某主持研究工作,并要求其制订P机场未来20年发展规划大纲。林某委托了几家各具专长的国际知名咨询公司对不同战略范畴进行深入研究。其研究结果包括:未来20年往来A国的客货运输需求将随着经济的持续发展而不断增加:B省是P机场的腹地市场,也是全国最多元化和发展最快速的地区之一,也是一个制造业中心和最富裕的地区,其客货运输需求的增长快于全国平均水平:B省内6个机场(含P机场)的容量明显不足以满足10年后的中期航空服务需求,更难以适应20年后的长期需求;目前P机场处理了B省所有机场的70%国际客运量及80%的国际货运量;省内其他机场已拟订了提高客货运量的计划,拟将跑道数量由目前的两条增加到3条至5条;新一代的铁路运输系统可将当前铁路旅程时间缩短1/3,全国省际直通铁路网络在5年内大致形成,并于10年内全面覆盖各主要城市;除现已建有机场的6个城市外,B省其他城市达到可以兴建机场规模的可能性很小。 林某依据波特提出的最具影响力的战略分析模型——五力模型,对以上结果进行分析,以确定P机场在行业中的竞争优势。经研究分析后,林某与王某讨论了其他一些方案。在王某的大力支持下,林某向董事会提议建设第三条机场跑道。除了兴建第三条跑道外,林某向董事会提出了在兴建第三条跑道的基础上,P机场还可以同时采用以下两个方案或其中之一,以进一步增加P机场的竞争力和客货运量。 方案一:G市与P市是一河之隔。由P机场购入G机场的20%股权,成为其战略投资者,并在此基础上商讨两个机场在客货运上如何合作互补。 方案二:向P市政府游说,由市政府出面向省政府及A国交通部争取将规划中的省际铁路在B省内的主要转运枢纽建于P机场旁,理由是P机场是国际航运枢纽,若与省际铁路转运枢纽相结合,将更有利于提升B省以及全国的客货运效率。林某建议,向政府争取由P机场负责建造及营运该省际直通铁路转运枢纽站。 P机场董事会在讨论上述兴建第三条跑道以及其他两个方案时,有数位资历较深的董事对这些建议抱有怀疑,认为前董事长多年以来比较保守稳健地经营P机场,不作重大投资,也能取得较好的成果。现在王某和林某的建议涉及重大投资,必然带来较高的风险。董事会因此要求王某和林某提交一份分析P机场可能面临的市场风险和应对风险的措施文件,其中必须分析风险应对的各种常用措施。 部分董事认为兴建一条新跑道的工程浩大,P机场的现有跑道及其他基础设施是多年前兴建的,P机场已经很久没有管理庞大工程项目的经验,因此希望王某和林某提交兴建第三条跑道时采用工程外包的可行性研究报告。董事们还特别关注如何控制外包工程。 另外,董事们认为跑道信号管理是机场的核心日常业务之一,但P机场的信息技术管理部门人力有限,因此要求在报告中重点分析是否可将第三条跑道所有信号的信息系统的日常经营管理外包。 要求: 影响行业风险的关键因素包括生命周期阶段、波动性和集中程度,简要说明这3个关键因素的内涵,并据此评价P机场所面临的行业风险。

下列各项关于计算汇率风险的VAR模型的说法中正确的有______。

A. VAR模型可以反映任何置信水平的最大损失
B. 以历史模拟法来计算VAR的局限性是计算量大
C. 方差一协方差法计算VAR假设货币收益必须是正态分布的
D. 蒙特卡罗模拟法计算VAR的优势在于其能解决任何总体分布

以下说法正确的有______。

A. 期权赋予持有者做某事的权利,但持有者无须行使这份权利
B. 签订期货合同不会产生成本,但需要缴付交易费及保证金
C. 在欧洲,期权期限内的任何时间都可行使期权
D. 投资者必须为期权合同支付溢价

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