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平衡性模型与无套利模型的区别是什么？

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解释在下面情况下，有没有必要做出任何曲率或时间调整？ (a)我们要对一种价差期权定价，期权每个季度支付一次5年期互换利率超出3个月LIBOR利率的部分(假如超出的话)，本金为100美元。收益产生于利率被观察后的90天。 (b)我们要对一种期权定价，期权每季度支付一次，期权收益等于3个月LIBOR利率减去3个月的短期国库券利率。收益产生于利率被观察后的90天。

(2008年考试真题)中央银行在证券市场上买卖有价证券是在开展它的()业务。

A. 政策性
B. 公开市场操作
C. 投资性
D. 保值

利用布莱克模型来对一个期限为1年、标的资产为10年期债券的欧式看跌期权定价。假设债券的当前价格为125美元，期权执行价格为110美元，一年期利率为每年10％，债券远期价格的波动率为每年8％，期权期限内所支付票息的贴现值为10美元。

利用DerivaGem软件来对收取固定利率和支付浮动利率的1×4，2×3，3×2和4×1欧式互换期权定价。假定1年期、2年期、3年期、4年期和5年期利率分别为6％、5．5％、6％、6．5％和7％。互换的支付频率为半年，固定利率为每年6％，按半年复利。利用参数a=3％，σ=1％的Hull－white模型，计算布莱克模型下每个期权所隐含的波动率。