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被评估企业拥有另一家百货公司发行的15万股非上市股票，每股面值1元。该股票发行时，宣布5年后公开上市。被评估企业持有该股票2年，每年每股股票的股利收益率为15%左右。被评估企业拟在股票公开上市时出售所持该股票。资产评估专业人员在对该百货公司经营情况进行调查分析后认为，在今后3～5年，每股股息率保持在15%是有充分把握的。3年后股票上市的市盈率达到10倍是较为客观的，经测定折现率为9%，评估股票价值。

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评估机构于2020年1月对某公司进行评估，该公司拥有甲企业发行的非上市普通股票100万股，每股面值1元。经调查,由于甲企业产品老化,评估基准日以前的几年内,该股票的收益率每年都在前一年的基础上下降2%，2005年度的收益率为10%，如果甲企业没有新产品投放市场，预计该股票的收益率仍将保持每年在前一年的基础上下降2%。已知甲企业正在开发研制一个新产品，预计2年后新产品即可投放市场，并从投产当年起可使收益率提高并保持在15%左右，而且从投产后第3年起，甲企业将以净利润的75%发放股利，其余的25%用作企业的追加投资，净资产利润率将保持在20%的水平。若折现率为15%，求被评估公司所持甲企业股票2020年1月1日的评估值。

（1）某企业2015年支付的每股股利为1.28元，预期股利将永久性地每年增长5%。股票的贝塔系数为0.9，1年期国债利率为3.25%，市场风险补偿为5%。估算该企业每股的价值。

甲公司拥有乙公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经资产评估专业人员预测，评估基准日后该股票第一年每股收益率（每股股利与每股面值的比例）为5%，第二年每股收益率为8%，第三年每股收益率为IO%。从第四年起，每股收益率可达12%，乙公司每年年终将把税后利润的60%用于股利分配，另40%用于公司扩大再生产，乙公司净资产收益率将保持在15%的水平上。如果无风险报酬率为4%，风险报酬率为6%，评估基准日为2015年1月1日，则甲公司所拥有的乙公司股票的价值？

有甲、乙两个除资本结构不同外其他特征完全相同的企业，甲企业无负债，权益价值为1000万元，乙企业目前还有400万元债务未偿还。假定EBIDTA均为100万元，折旧为10万元，税率为25%，债务的利率为5%。（用EV/EBITDA、 P/E 两个价值比率）求乙企业价值（甲企业是参照企业）。